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大发pk拾app:多策略兼顧 追求穩健超額收益

本文由:田滢滢 编辑 2019年09月16日 12:06 金融信息470 ℃

【邓文迪与男友分手】

在他看來∴,阿爾法是天然存在的?☆,跟投資環境、投資者結構、投資心理等因素息息相關∟□♀,現在A股市場上獲取超額收益的機會優於海外市場☆♂,「目前基本面選股策略容量足夠大π⊿,跟管理規模上限還有一定距離♂∵♂,策略有效性仍在發揮」☆﹡。

穩定超越指數的表現使得中銀中證100指數增強基金份額與規模一路上揚♂。趙建忠介紹☆,中證100指數較上證50行業覆蓋更廣☆,較滬深300更集中於行業龍頭♂□,兼顧滬深市場大盤個股∟△◇,可滿足差異化大盤配置需求∵﹡◇,且無論市場牛熊▽,歷年收益均為跟蹤大盤藍籌的三個指數中最好的□∵,抗風險能力也很強⌒♂。

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他表示◇,人工智能、ESG評價體系、另類數據的應用▽⌒⊙,以及期指轉融通等政策開放也可以應用於指數增強策略〇┊∟。以機器學習算法為例△﹡,傳統方法更多依賴企業財務報表等公開信息◇?⊙,但隨着企業數據信息的迅速擴展⌒┊♂,可獲得的信息源更廣泛♂,目前機器學習等人工智能算法已開始應用於指數編製和策略開發等方面⌒♂⌒。

「關於主動、被動的爭論越來越少♀▽﹡,相反♀,主被動投資的融合、優勢共享的投資理念正在形成∵〇♀。」趙建忠說⊙↑∟,當前指數化投資發展漸入佳境♂,一是市場有效性在提高♂⌒,信息的傳播速度更快更廉價⊙,股票的選擇難度加大⌒π♂,而指數產品簡單、直觀、透明、費用低廉□⊿,有着特殊的魅力;二是A股的機構化時代正在到來﹡,在機構化的大潮當中〇,指數化投資開始真正為機構所運用∵﹡﹡,工具性的特點逐漸展現;三是銀行理財凈值化帶來機遇π,當30萬億元理財產品向凈值化產品遷移⊙▽?,指數基金是簡單、快速的選擇;四是國內養老稅收遞延政策箭在弦上♂∵,將為國內指數基金髮展注入長期持續的資金和活力;五是A股市場信用風險事件頻發↑⌒□,指數化投資可以幫助投資者分散風險□⊙⊿。

守正出奇提高投資勝率在趙建忠看來⌒?⊙,對於指數投資而言□⊿♀,在盡量減少跟蹤誤差的基礎上♂,尋找確定性機會☆,有助於提高投資勝率∴☆⊙。在基金管理上☆﹡♂,他秉持「穩中求進、守正出奇」的思路△,「守正」即指數基金的被動投資組合完全採用複製法⊙◇□,「出奇」則是尋找各種方式和策略☆□〇,盡量追求超額收益⌒。如指數增強部分可以採用數量化分析與基本面研究相結合的主動選股策略、抓住成份股更新等事件性投資機會、根據宏觀策略適時微調主動與被動投資倉位比例、輔以打新增強收益等⊿♂,使持有人利益最大化∴π。

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「利用指數基金作為資產配置的基礎工具∴,滿足不同投資者需求﹡∴,提供整體解決方案┊↑,相信這種投資方式會為投資人帶來長期價值▽♂。作為基金經理♂,希望在這個過程中能給投資者提供更多樣化的產品和更好的服務♀⊙∴。」趙建忠說┊∴。

細微之處顯精益◇⊿,截至9月6日∵♀,中銀中證100指數增強基金近3年凈值增長率達到55.67%﹡π♂,在同類產品中排名第二↑。

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指數化投資發展漸入佳境從2002年首只指數基金成立以來♂◇∵,中國指數基金髮展已走過了17個年頭﹡。趙建忠表示↑,無論從市場影響力、規模地位┊⊙↑,還是投資者層次、產品布局等來看∵,指數基金已經成為市場主流的投資品種☆☆〇。

去年A股市場分化嚴重♀,部分主動量化模型壓力較大∴┊▽,今年科創板推出以來♂,相關行業受到關注⊙⊿△,指數增強策略超額收益改善明顯♂∟。趙建忠告訴記者∵□,今年以來〇,動量因子、波動因子、換手率(流動性)因子等整體表現相對較好♂〇。另外♀⌒,科創板打新也為大部分產品貢獻了兩至三個點的超額收益◇∴。

他指出π,近年興起的SmartBeta策略就是通過對選股以及加權方式進行優化∴π∟,進而產生不同的SmartBeta因子♀∵?,加上費率低和滿足投資者追求超額收益的需求π?,逐漸受到投資者認可◇┊◇。

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中國基金報記者項晶從事指數基金投資多年⌒□⌒,中銀中證100指數增強基金經理趙建忠認為⌒,這是一項既枯燥又有趣的工作┊▽﹡,「需要細緻入微兼顧各方面﹡π⊿,但也不是永遠一成不變∟,要在保持對市場敬畏的同時△?,不斷提升投資執行力和創新能力〇,為投資者提供更多的資產配置工具〇。」

「看指數增強基金就像看一輛汽車⊙◇♀,了解它的發動機型號、排量∟▽⌒,就能大致了解其性能□﹡。如果這輛車還配備渦輪增壓、提升燃油效率或改裝等增強手段↑⊙,那麼∟▽,這輛車的性能將有很大提升◇◇〇。」他說π☆,指數增強的「增強」部分就是盡量去追求相對指數的超額收益□∴π。

多策略追求超額收益具體到如何追求超額收益⌒♂,趙建忠表示?∵,主要通過不斷挖掘新因子以及傳統模型再改建等方式精進♂▽。「有市場觀點認為♂,從長期看∵∵,超額收益或具有可持續性☆┊◇,不過♂▽▽,隨着市場效率提升♂⊙⌒,超額收益率或將收窄↑┊。我認同這種觀點?♂。」他說∟,「隨着有效因子慢慢被挖掘☆,就像主動投資中好股票被慢慢挖掘一樣⊿♀π,市場會越來越有效◇,因子的有效性肯定會慢慢降低⊙﹡∟,但降低的速度是慢于大家預期的∟∟?,不必太悲觀⊙↑〇。」

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